“金三银四”转眼已接近尾声，这2个月35crmo厚壁无缝钢管价格涨幅已经超过1000元。尽管大家都有种坐等“价格的小船说翻就翻”的准备，但市场依然在乐此不疲的拉涨着。究竟是什么在支撑着35crmo厚壁无缝钢管价格的小船儿呢，我们认为不外乎以下几个原因：
库存消耗过快易涨难跌。近年来35crmo厚壁无缝钢管价格连续下滑，导致钢材社会库存一直处于历史低位。今年年后的钢材社会最高库存较往年同期低四分之一。而随着近一个月来钢材价格不断攀涨、气温回暖，下游需求复苏，使本就维持低位的钢材社会库存快速消耗。低库存就意味着低风险，难免奇货可居货少价扬，今年以来35crmo厚壁无缝钢管市场可以肆无忌惮的拉涨也多亏于此。
黑色多头盛宴仍在延续。近一段时间国内大宗商品期货市场继续飙升。自去年年底有色系率先反弹之后，黑色系随即接棒而上，并展现出超预期的持久性，反弹幅度也明显超出有色系，其中主力合约螺纹钢累计反弹超50%，铁矿石反弹超40%。铁矿石、螺纹钢、焦炭等均多次连续逼近涨停，成为大宗商品反弹的领军者。目前来看，期现双双发力，黑色系品种延续强势，多头盛宴仍未散场。
一季度经济开局良好。上周末一季度宏观数据集中出炉，一季度GDP同比增长6.7%，固定资产投资同比增长10.7%，信贷增加幅度明显，房地产数据全面好转，表明当前经济增长在合理区间内平稳运行、开局良好，而且出现了结构优化、提质增效的良好态势。实体经济阶段性筑底回升，带动需求改善的预期有助于提振市场信心。
下游需求整体复苏超预期。从统计局公布的相关数据来看，一季度固定资产投资超预期上升，特别是房地产投资和基建投资均明显回升，同比增速分别为6.2%和19.6%，其中房地产投资增速是2年以来首次回升。这主要是因为销售旺盛推动房地产开发企业投资信心恢复，因此房地产新开工面积也出现快速回升，前3月新开工面积同比增长19.2%,比前2月提升5.5个百分点。制造业方面，3月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%,较上月上升1.2个百分点，这是最近8个月以来首次回升到50%以上的枯荣线。从产量数据来看，汽车产量增速、挖掘机销量增速等均出现超市场预期的回升。
另外，中钢协的数据来看，1-2月重点钢企亏损114亿元，这种亏损在当下供给侧改革、淘汰僵尸企业等一系列政策氛围下，使得钢铁企业显得危机重重。在之前《Lgmi：2016年钢铁到期债券规模逾2000亿元》文章中，我们在讨论钢铁行业债转股可能性的时候提到过，如果债转股成为现实，那么重点也将集中于有脱困能力的企业，企业的盈利能力、偿债能力、未来持续运营能力等因素都将是能否成为债转股的考量标准。在这场攻坚战里，钢厂迫切的希望能够减亏、扭亏为盈。因此今年无论是供给侧还是中间流通环节，市场各方都有着涨价的强烈意愿。
但是从历史经验来看，35crmo厚壁无缝钢管价格短期暴涨的后遗症总是难以避免，最主要的就是随着盈利上升带来的产量释放。据国家统计局数据显示，2016年3月份我国粗钢产量7065万吨，同比增长2.9%，3月份全国粗钢日均产量227.9万吨，环比上升12.94%。227.9万吨的日均产量已经处于历史相对高位，逼近2015年的最高日均229.8万吨，距离历史最高纪录日均的231万吨也相差无几了。从过去几年的经验来看，“高产”这个后遗症无论在任何时期都是涨价的天敌，如果再这么持续下去，价格的小船儿怕是该说翻就翻了。


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