近日厚壁合金管价格出现回调，市场很关注，不少人认为采取措施是价格回调主因。因为我们跟踪现货市场基本面比较多，所以，我更倾向于从基本面来解读厚壁合金钢价格走势。我们认为来自基本面的支持因素非常确定：
一是下游需求企稳回升（一季度尤其3月份经济数据应该可以找到一些解释，固定资产投资、房地产新开工面积，还是工业增加值都有符合预期甚至超预期的改善）；
二是产业链各环节各区域市场补库存需求，这块需求的巨大影响可能很多人没有关注到，从库存统计数据看感觉变化不大，就好比一个地区长期干旱，所有水库池塘都干枯了，下几场暴雨后可能一些水库还是没看到很多水的一样，主要是分散了。
第三，供给释放速度偏慢，我们长期跟踪的国内高炉产能利用率每周增长都是零点几个百分点，可能有一些原因，例如之前停了好长时间的大高炉，重新开起来需要一些准备时间，另外一些小钢厂受资金制约复产过程也是比较曲折。
第四，市场情绪乐观但比较谨慎，行情在迟疑中稳步前行。 但是，对于4月11日及之后的暴涨，个人感觉主要是情绪叠加资金的相互强化联合推动，10日、12日3月份经济数据发布后，市场看到之前的需求预期得到证实，叠加供给释放偏慢，期货市场情绪陡然高涨，现货市场也疯了，一天就跳涨200-300元，记得09年出现过，头一天涨300元，第二天就跌300元的，明显脱离基本面了。
所以，从这个角度来看近日价格回调，我们认为是回归理性，从完全的情绪驱动回到基本面支持的区间。也可以说是因为过度疯狂，直接导致了价格的回调，盛极而衰嘛，这是哲学上的逻辑。从经济学逻辑来讲，我们都知道有个最朴素最单纯的逻辑，那就是暴利一定是不能持续的。
如果这个解读没有问题，我认为厚壁合金钢价格这波首先要回调，铁矿石回到400-450元的区间，差不多也就是20日均线这个位置。现货螺纹钢到2500-2600区间，铁矿石到55美金的均衡水平。也就是先回归理性，回归到基本面的支持区间。分品种来看，煤焦钢产业链，虽然各品种有自己的基本面特点，但螺纹钢还是起着主导作用，其他铁矿石也好，焦煤焦炭也好，大方向上差不多还是跟着螺纹钢走的。
至于未来怎么走，或者说整个预期是否转向，我觉依然要看后续基本面的变化，供需都有弹性，都存在一些不确定性。一是下游终端需求是否能持续，这是关键。因为中间需求会跟着下游需求走，只要下游需求能持续，中间需求的量就能维持，相反下游需求不行了，中间需求的量就会吐出来加剧市场的供需矛盾。二是供给释放的进度，从理论上来讲，当前的利润水平对产能释放一定会有刺激作用，但对于已经停了较长时间的高炉产能，在复产过程遇到的情况可能会比较复杂，时间和资金都是需要考量的因素。个人倾向于偏谨慎的判断：一方面对需求的持续性抱有疑虑，因为我觉得领导的意图还是以稳为主；另一方面对供给增加持有更加确定的预期，虽然有这样那样的问题，包括去产能、世园会等冲击因素，但只要利润在，市场机制应该就要起作用。
但对于厚壁合金管市场，这个判断也不一定对。但无论怎样，对于市场变化的蛛丝马迹，我们还是可以从一些微观指标窥得先机，如我们每天发布的每日成交量数据，每周社会库存和钢厂库存数据，每周高炉产能利用率的变化，以及我们后面推出的消耗量统计等等。


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