近期厚壁合金管价格涨势明显放缓，开始回调。因钢厂减产、限产，供应压力在很大程度上有所减轻，从而缓解了供需矛盾；各主要原料市场受前期钢价上扬的带动，也保持了稳中有升的态势。后期，虽然需求大幅释放的可能性极小，但钢厂减产、限产力度将进一步加大，供需矛盾会相对缓和；而从短期来看，基本面无其他重大利好，厚壁合金管价格整体呈现震荡趋稳态势。 宏观面：人民币贬值利好出口 但不宜过度期待 8月11日，中国人民银行发布《关于完善人民币兑美元汇率中间价报价的声明》，决定自2015年8月11日起，做市商在每日银行间外汇市场开盘前，参考上一日银行间外汇市场收盘汇率，综合考虑外汇供求情况以及国际主要货币汇率变化向中国外汇交易中心提供中间价报价。8月13日人民币兑美元汇率中间价较8月12日中间价下跌1.1%，此前的8月11日和8月12日，人民币兑美元汇率中间价已经先后下跌了1.9%和1.6%。人民币进入贬值通道。 对于钢铁行业而言，人民币贬值可能会导致中国钢材出口价格进一步下滑，使得原本就较具价格优势的出口钢材优势更为突出。海关最新数据显示，今年7月份，我国出口钢材973万吨，环比增长9%，同比增长21%。1月~7月份，我国累计出口钢材6213万吨，同比增长近27%。但业内人士认为，人民币贬值对今年钢材出口的刺激作用或有限，出口价格下跌幅度也不会很大。这一方面是因为当前钢材出口量已经保持在高位，另一方面是因为人民币贬值的同时也使得铁矿石进口成本增加。 供需面：供应压力有所缓解 需求释放仍不足 随着北京即将举行的两项重要活动（纪念中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利70周年大阅兵和世界田径锦标赛）举办日期的日益临近，周边地区的钢厂减产、限产力度逐步加大。 据业内机构调查，163家钢厂中有66家钢厂高炉检修，较前一周减少4家；高炉开工率为79.83%，较前一周增加0.14个百分点；产能利用率为85.37%，较前一周微降0.02个百分点；检修容积为110721立方米，较前一周增加131立方米；检修影响日铁水量30.04万吨，较前一周增加0.35万吨；检修限产合计影响日均铁水量36.3万吨，较前一周增加3.38万吨。其中，北方区域主要钢厂高炉检修情况较前一周增加。在业内机构所统计的钢厂样本中，北方各区域均有检修现象。 钢厂检修增多、库存下降使得钢市供应压力得到缓解，为现货钢价提供了一定的支撑。 不过，需求方面仍无明显利好，主要下游行业用钢需求仍然低迷。国家统计局数据显示，1月~7月份，房地产开发企业房屋施工面积为654172万平方米，同比增长3.4%，增速比1月~6月份回落0.9个百分点。其中，房屋新开工面积为81731万平方米，下降16.8%，降幅扩大1个百分点。其中，住宅新开工面积为56684万平方米，下降17.9%。同期，房地产开发企业土地购置面积为12113万平方米，同比下降32.0%，降幅比1月~6月份收窄1.8个百分点。房屋新开工面积和房地产开发企业土地购置面积继续下降，意味着建筑钢材需求量将继续受限。 原本号称工业“排头兵”的汽车行业产销量继续下降。中国汽车工业协会统计数据显示，7月份，汽车产销量分别完成151.80万辆和150.30万辆，环比分别下降18%和16.6%，同比分别下降11.8%和7.1%，国内汽车产销量增速连续3次出现同比和环比的“双下滑”。中汽协相关人士称，影响汽车市场的相关因素仍然存在。这或许意味着后期汽车行业仍然难以回转。 可以看出，主要下游行业的运行压力仍然不小，短期内厚壁合金管很难再大幅释放有效需求。 值得一提的是，鉴于前期厚壁合金管价格大幅上涨，钢厂盈利情况改善，近期有钢厂已跃跃欲试放量生产，后期资源供应量可能会有所增加。 成本面：铁矿巨头放量生产 对钢价支撑有限 近几周，在钢价上涨的带动下，主要原料市场价格也稳中有升，其中尤以进口矿市场最为敏感。 不过，估计这种支撑作用很难长期有效，因为铁矿石市场供过于求的局面已经形成。而且，国际矿业巨头们扩产热情不减。据了解，力拓在澳大利亚皮尔巴拉的一个在建铁矿石项目二期已经建完，包括铁路和港口的扩产，第三阶段这个项目产能预计达到3.5亿吨，并将在2018年完成。有研究称，今年下半年，力拓皮尔巴拉矿区的铁矿石发运量将增加3400万吨左右。必和必拓也明确表达了要提高产能利用率的计划，虽然其目前没有在建的大项目，但正致力于产品质量和产能利用率的提升。按照计划，到2016财年，必和必拓在西澳大利亚的铁矿石项目年发运量能够达到2.7亿吨，今年下半年要比上半年增产近600万吨。 在这种情况下，很难期待原料市场能对厚壁合金管价格形成长久支撑。 综合上述分析，鉴于北京两项重大活动日益临近，后期钢厂减产、限产的力度将逐渐加大，而下游需求暂无利好刺激，其他基本面支撑有限，预计后期厚壁合金管价格涨势缺乏动力，整体呈现震荡趋稳态势。
